'Two Ghosts' van Harry Styles is een aangrijpende reflectie op de overblijfselen van een relatie uit het verleden en de identiteitstransformatie die plaatsvindt na een breuk. De teksten schetsen een levendig beeld van twee mensen die zo erg veranderd zijn dat ze zichzelf en elkaar niet meer herkennen, en metaforisch 'geesten' van hun vroegere zelf worden. De beelden van het lied, 'dezelfde lippen rood, dezelfde ogen blauw', suggereren vertrouwdheid, maar er is een onderliggende erkenning dat de essentie van de betrokken mensen is veranderd. De verwijzing naar 'nog een paar tatoeages' zou nieuwe ervaringen en veranderingen kunnen symboliseren die zich in de loop van de tijd hebben voorgedaan en die de lichamen van de individuen en, bij uitbreiding, hun leven hebben gemarkeerd.
Het refrein: 'We zijn slechts twee geesten die in de plaats van jou en mij staan', vat de essentie van vervreemding en het gevoel los te staan van een ooit intieme verbinding. De sfeer van het nummer is doordrenkt van nostalgie en de strijd om zich het gevoel van leven en verliefdheid te herinneren, zoals aangegeven door de terugkerende regel 'Proberen te onthouden hoe het voelt om een hartslag te hebben.' Dit suggereert een diep verlangen naar het verleden en de emotionele intensiteit die ooit was. Het 'koelkastlicht' en de 'maandansen' zijn suggestieve scènes die een sombere sfeer creëren en de rustige, intieme momenten benadrukken die het stel vroeger deelde, nu alleen maar herinneringen.
Harry Styles, bekend om zijn emotionele songwriting en kenmerkende stem, brengt ‘Two Ghosts’ met een gevoel van introspectie en kwetsbaarheid. De uitgeklede instrumentatie van het nummer zorgt ervoor dat de tekst centraal staat, waardoor luisteraars worden uitgenodigd om na te denken over hun eigen ervaringen van verloren liefde en de evolutie van het zelf. 'Two Ghosts' resoneert met iedereen die de bitterzoete pijn heeft gevoeld van het terugkijken op een relatie die onherroepelijk is veranderd en alleen maar echo's achterlaat van hoe het was.