Mitski's 'I Bet On Losing Dogs' is een aangrijpend nummer dat zich verdiept in thema's als loyaliteit, toewijding en de acceptatie van verlies. Het nummer wordt gekenmerkt door zijn melancholische toon en introspectieve teksten, die kenmerken zijn van Mitski's muziekstijl. Mitski staat bekend om haar emotioneel geladen songwriting en onderzoekt vaak complexe gevoelens en relaties in haar muziek, en dit nummer is daarop geen uitzondering.
De herhaalde zin 'Ik wed dat ik honden zal verliezen' dient als een krachtige metafoor voor het investeren van emoties en inspanningen in iets dat waarschijnlijk niet zal slagen. De 'verliezende honden' kunnen ondergewaardeerde of gedoemde relaties, persoonlijke worstelingen of elke onderneming vertegenwoordigen waarbij de kansen op succes klein zijn. Mitski's teksten suggereren een diepe empathie en de bereidheid om aan de zijde van de 'verliezende honden' te staan, zelfs als het duidelijk is dat ze niet zullen winnen. Dit kan worden gezien als een weerspiegeling van haar eigen ervaringen met onbeantwoorde liefde, twijfel aan zichzelf of het steunen van anderen bij hun mislukkingen.
Het nummer gaat ook over het verlangen naar verbinding en de behoefte om gezien te worden, vooral op de meest kwetsbare momenten. De regels 'Iemand die me ziet sterven / Iemand die me ziet sterven' roepen een verlangen op naar kameraadschap en begrip, zelfs op de laagste punten. Mitski's gebruik van het woord 'baby' in het lied is intiem en persoonlijk, wat een nauwe relatie met de luisteraar of een significante ander suggereert. De emotionele diepgang van het nummer wordt verder versterkt door Mitski's aangrijpende vocale uitvoering, die een gevoel van berusting en bitterzoete acceptatie van het onvermijdelijke overbrengt.